En un contexto económico donde las tasas de interés positivas y una devaluación controlada dominan el escenario, el análisis del consultor financiero Salvador Di Stéfano ofrece claves para entender las oportunidades y desafíos para los inversores.
Tasas positivas y oportunidades en pesos
El Banco Central mantiene una tasa de política monetaria del 32% anual, mientras la tasa de devaluación proyectada para 2025 se ubica en el 13,8% anual. En este marco, instrumentos financieros como los bonos que ajustan por tasa de interés capitalizable representan una alternativa atractiva. Por ejemplo, un bono con vencimiento en diciembre de 2025 ofrece un retorno del 30% anual, equivalente a una tasa del 14,2% en dólares mayoristas.
“Es un momento brillante para colocarse en pesos”, explica Di Stéfano, quien señala que la estabilidad del dólar billete podría generar retornos significativos para los inversores que apuesten por este tipo de activos.
Inflación en baja y su impacto en el financiamiento
Con una inflación proyectada del 18% anual para 2025, las empresas enfrentan el desafío de financiarse en un mercado donde las tasas de interés activas alcanzan el 41,2% anual en términos efectivos. Según Di Stéfano, estas tasas resultan “un salvavidas de plomo” para la actividad económica, empujando a las empresas a priorizar el uso de capital propio.
El especialista subrayó la necesidad de introducir financiamientos a tasas variables y sistemas como el crédito bullet, que permita amortizaciones en un solo pago final, para aliviar la presión financiera.
Mercado de capitales: sin margen para subas inmediatas
El escenario actual no favorece una recuperación significativa en acciones y bonos soberanos. La ausencia de una narrativa clara y las altas tasas de interés actúan como un freno. Según Di Stéfano, “una toma de ganancias durante enero y febrero parece lógica y saludable”.
Sin embargo, el segundo semestre de 2025 podría cambiar la dinámica. Factores como un acuerdo con el FMI, la eliminación del cepo cambiario y la posibilidad de un triunfo oficialista en las elecciones legislativas abrirían espacio para un mercado financiero más dinámico.
El dólar billete y la transición a una economía dolarizada
La estabilidad del dólar billete se presenta como un pilar del sistema económico actual. Di Stéfano destaca que su uso en transacciones cotidianas podría allanar el camino hacia una dolarización de facto. “Cada vez tendremos menos pesos en circulación y más dólares abundantes”, anticipa.
El análisis de Di Stéfano deja un mensaje claro: mientras las tasas positivas generan oportunidades para inversiones en pesos, el financiamiento sigue siendo un desafío para las empresas. La economía transita un período de transición, con la promesa de un mercado más estable y predecible en el mediano plazo.
La clave estará en gestionar adecuadamente las inversiones en este contexto, aprovechando las oportunidades actuales y preparándose para un eventual repunte en los activos financieros hacia fines de 2025.